资本资产定价模型（CAPM）是什么？定义，元素，公式，假设，优点，限制，有效性

定义：资本资产定价模型（CAPM）是投资者，金融分析师和经济学家使用的工具，以研究预期回报之间的关系投资以及所涉及的系统风险（在Beta系数方面测量），通过考虑预期的整体市场回报和无风险利率。

每当创建投资组合时，资本资产定价模式有助于判断风险，并估计投资所取得的可能收益。

内容：资本资产定价模型（CAPM）

元素
资本市场线（CML）
安全市场线（SML）
公式
例子
假设
好处
限制
有效性

capm的元素

为了确定投资回报和证券投资组合，借助涉及系统的风险，资本资产定价模式提供以下两种方式：

资本市场线（CML）

资本市场线是一种理论概念，通过解释风险返回权衡来概述有效的投资组合。这是准备组合的方法，该组合提供最高风险水平的最高返回。

安全市场线（SML）

安全市场线是图形表示，绘制了系统风险与投资组合之间的关系。在这里，系统风险与可营销证券有关，表示为“β”并在X轴上描绘，而预期返回在Y轴上表示。

安全市场线的图形表示

在下图的帮助下，让我们详细了解SML：

Beta的价值确定风险返回关系如下：

如果beta = 1;有风险和返回的平衡，即证券的价值减少或与股票市场成比例地增加，表示涉及的平均风险。
如果beta> 1;然后，我们可以说股票被高估，并且对持有高风险的股票市场的波动是高度挥发的。
如果beta <1;股票被低估，对市场波动的波动较少，换句话说，这些证券风险较小。

公式

预期投资回报：

在安全市场线的帮助下计算预期投资回报的方法如下：

在哪里，

e（ri）是“预期投资回报”
RF是“无风险回报率”。
ßi是“投资的系统风险”。
E（RM）是“市场的预期回报”。

市场风险溢价：

市场风险保费决定了整个市场无风险率的超额回报。它计算如下：

安全溢价：

特定投资的风险溢价是从无风险率的特定担保的过剩返回的额外计量：

例子

问题：考虑上述图，让我们假设涉及'a，'i.e.βa的系统风险为0.45;类似地，βB为1，βC是1.35。如果无风险的返回率为3％，预计市场返回是11.5％，找出每次安全的预期回报。

解决方案：

E（RI）= RF +ßi×[E（RM） - （RF）]
E（Ra）= 3 + 0.45×（11.5 - 3）
e（ra）= 6.83％
E（RB）= 3 + 1×（11.5 - 3）
E（RB）= 11.5％
E（RC）= 3 + 1.35×（11.5 - 3）
E（RC）= 14.48％

RPI =ßi×[E（RM） - rf]
RPA = 0.45×（11.5 - 3）
e（ra）= 3.83％

RPM = E（RM） - RF
RPM = 11.5 - 3
RPM = 8.5

因此，我们可以这么说：

这些预期投资回报的公式源自上述公式。

资本资产定价模型的假设（CAPM）

资本资产定价模型的概念对某些假设有效。以下详细解释：

同质期望：CAPM假设投资者的期望在整个定期期间保持不变。

市场是理想的：下一个假设是没有投资者收取的交易费用和税收。此外，没有卖空的限制或通货膨胀。

理性投资者：投资者被认为是理性的，即他们试图远离风险的证券。与此同时，他们的目标是使他们的投资的最大效用。

市场处于均衡：推测投资者从未影响证券的价值;相反，他们只需在市场上提供的投资。

投资者可以借用/借贷无限量：投资者可以利用无风险贷款的无限借款。金融机构还向投资者提供无限资金。

平等访问信息：另一个假设是投资者拥有对市场的完全了解和他们投资的证券。

返回正常分配功能：投资者可以在完整的投资组合上利用的回报受到正常分配功能。

多元化的投资者：假设所有投资者都旨在将他们的投资组合多样化为不同风险和返回的不同类型的证券。

固定金额：CAPM假设可用资产的数量在给定期间保持相同。

资产已被默认：在开放式市场中容易购买并销往投资组合中的所有持股，并以小单位分开。

Beta系数是唯一风险的衡量标准：证券的系统风险水平是严格衡量的β。

CAPM的优点

CAPM已被证明对金融分析师以及投资者来确定各种投资的回报非常有用。其他福利如下：

优于资本的加权平均成本（WACC）：CAPM提供比WACC更好的投资估值折扣率。
理论衍生的关系：重复经验研究和测试后，CAPM建立了预期回报与系统风险之间的关系。
比股息增长模型更好（DGM）：DGM仅关注公司水平的系统风险，但CAPM考虑整个股市的系统风险。
考虑系统风险：其他返回模型在确定从投资的回报时忽略系统风险。
简单易用：为投资者确保更好的回报率，CAPM迅速计算和压力 - 测试所有可能的替代方案。
适应商业和财务风险变异性：与其他型号等其他型号不同，即使在新的情况下也可以使用CAPM商业混合及其融资与现有业务不同。

填充的局限性

CAPM是规划投资的有效工具，但其假设是不现实的，这导致对该模型的批评导致：

不同的期望：如同在一个capm中，假设投资者的期望是均匀的，但实际上，投资者有不同的期望和投资策略。

一些资产不可分割：当我们谈论可分离的资产时，股票是最常见的。然而，许多固定资产，如土地和建筑物不能分为单位。

借款限制：CAPM假设没有借贷或贷款限制，但它不是那么。当金融机构允许有限贷款时，投资者必然会严格遵循借款资金的局限性。

交易波动价格：大型交易往往确定投资的价格，否认市场始终处于均衡的假设。

交易费用和出价征求差价：当CAPM概念假定市场是理想的，投资者需要支付比如交易费用，税收和出价差价等具体费用。

个人投资者缺乏信息：很多时候，投资者缺乏有关他们投资的证券的适当信息，它的风险及其回报。

小型个人投资者并非多样化：制度和大型投资者参加多元化的投资组合，但小型零售投资者可能会在房地产或固定存款中投资特定的资产类别，以更安全，而不是适当的信息。

不合理的行为：实际上，投资者的表现不论如何影响更加感情的情绪或投资，而不论其参与的回报和风险如何。投资者可能不会投资以最大限度地提高其资金的效用。

CAPM的有效性

资本资产定价模式考虑了整体市场风险，同时估计特定投资的回报。因此，它协助投资者计划令人信服的组合，充分管理风险并返回它。

它已被证明是评估保留收益成本的有用工具。

然而，CAPM基于可能与真实世界情况不同的假设，从而导致对该模型的批评。